全球市场本周走势，在鲍威尔“一念之间”？

就全球市场而言，美联储在11月份加息75个基点，已经不会产生任何影响。市场想要从本次议息会议中得到信息是，接下来美联储准备如何行动。也就是说，鲍威尔在议息会议后的新闻发布会，将是决定全球市场本周，甚至更长时间的关键变量。

纽约梅隆银行高级投资策略师JAKE JOLLY 表示，任何关于鲍威尔强化12月加息50个基点预期的话，都可能推高股票和债券价格。另一方面，任何给投资者留下12月仍有可能再次大幅加息印象的事情，都可能产生相反的效果。

JAKE JOLLY 继续解释：“最关键的是（鲍威尔）告诉我们关于12月的情况。如果鲍威尔主席相对安静，不想讨论他的想法，这对我来说，这可能是鹰派的。因为这意味着这将是一个非常依赖数据的决定，金融市场喜欢确定的事情，不喜欢一个视情况而定的状态。”

华盛顿货币政策分析公司（MONETARY POLICY ANALYTICS）经济学家DEREK TANG 对媒体表示，如果有任何迹象表明，鲍威尔将在12月再次加息75个基点，并在明年第一或第二季度加息的可能性，都可能“真正打击股市”，并导致今年股市重挫，进入熊市。

当然，即使鲍威尔表示，美联储几乎肯定会放慢从12月开始的加息步伐，在此期间影响股市走势的事件风险也很多。

MICHAEL WILSON 近期不断强调，全球市场面临的风险并不止于美联储11月对加息前景的展望。从周三为期两天的11月美联储货币政策会议结束，到12月14日12月议息会议开始，两份美国通胀数据将公布。此外，还有定于11月8日的美国中期选举。以及2023年企业盈利预期，可能开始动摇。

如果鲍威尔真的想让投资者相信，美联储打算放慢加息速度，让经济和市场有更多的时间进行调整，那么他就需要找到一种方法来做到这一点，同时传达出与通胀作斗争仍然是美联储的首要任务。

LPL FINANCIAL首席全球策略师QUINCY KROSBY 表示：“鲍威尔主席需要让交易员和投资者相信，美联储仍坚决决心遏制通胀，但只要持续维持不太高的利率，就可以实现这一目标。”

一如既往，风险将集中在鲍威尔的问答环节，而这一环节并不像开场白那样精心准备。鲍威尔可能说一些让投资者感到不安的话。

DEREK TANG 表示：“这是一份经过精心策划的声明，然后是一份问答，在问答环节更容易出错，而且信息的误差程度更大。”

市场策略师表示，尽管通胀上升继续接近40年来的最快速度，但美联储确实有一些进展需要报告。根据周五发布的个人消费支出价格指数的最新数据，剔除了波动性食品和能源价格的核心价格，在9月份的增长速度环比下降。从同比来看，上个月的增长率仍为5.1%，而8月份的增长率为4.9%。

但更乐观的是，根据上周五的就业成本指数，第三季度工资增长放缓。上个季度工资上涨了1.2%，而截至6月的季度工资上涨1.3%。市场策略师表示，鲍威尔可能会利用工资增长放缓来证明放缓加息步伐的合理性。

10月下旬以来，美联储对利率前景的表述也发生了一些微妙的变化。

但到目前为止，美联储的信息给人们留下了很大的想象空间，这已经反映在利率期货市场上。根据芝加哥商品交易所的FEDWATCH工具，美联储基金期货交易员认为，12月加息50个基点的可能性为44.6%，而加息75个基点的概率为49.5%。

这表明，投资者正在等待鲍威尔确认减缓加息的预期确实存在。在过去的一年中，鲍威尔多次打破市场预期，包括8月份鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔发表简短而出乎意料的鹰派演讲，重挫了股市，但一些投资者仍然保持对美联储的幻想或许也并不奇怪。

根据德意志银行策略师的统计，过去一年中，美联储误导市场次数几乎达到6次。JAKE JOLLY 指出，尽管股市在今年美联储决策日趋于反弹，但在会议后的几天里，市场趋于动荡。

鲍威尔的声明给股市带来的任何缓解，也可能是短暂的。JAKE JOLLY 表示，在11月会议结束后，投资者很可能会再次将注意力转向确定基准利率将在哪里达到峰值，以及需要在那里停留多久，美联储才能再次转向降息。