兴业证券保荐则成电子IPO项目质量评级D级 信披质量差 曾因治理违规遭罚

全面注册制下，以信息披露为核心的理念得到市场各方认同，市场主体归位尽责意识明显增强。但部分拟上市主体合规信披意识淡薄，存在“带病闯关”的侥幸心理，部分券商保荐未尽职尽责，进而降低上市公司整体质量。为促进拟上市企业强化全面注册制的理念，督促券商勤勉尽责，进而提高上市公司整体质量，切实保障中小投资者利益，故对2022年已完结IPO项目进行评级。

则成电子主要从事基于柔性应用的定制化智能电子模组及印制电路板的设计、研发、生产和销售，产品覆盖消费电子、医疗电子、生物识别及汽车电子等领域。

2022年7月6日，则成电子在兴业证券的保荐下，顺利在北交所上市，登陆A股。

则成电子招股书中对其主要产品的分类与质量信息披露不充分；公司境外销售收入占比约八成，但对境外销售的具体模式、流程披露不充分，被质疑境外销售的真实性；被上市委员会质疑关联方及关联交易披露的准确性、完整性；因毛利率波动原因披露不充分被问询；第一轮问询回复文件中数据存在前后矛盾。

则成电子因公司治理违规被北交所处以口头警示；子公司因消防设施不达标以及占用消防车通道被当地消防部门处以行政罚款。

则成电子因上市后业绩下滑被主流媒体报道，但因有针对业绩表现的评分项，秉承一事不再罚的原则，此项不扣分。

2022年度已上市A股企业从申报到上市的平均天数为403.6天，则成电子上市周期为374天，低于整体平均值。

上市三个月，股价较上市首日收盘价下跌1.99%，说明公司或不被投资者看好。

预计募资3.83亿元，实际募资1.75亿元，实际募资缩水比例为54.31%，说明预计估值较高，或市场对公司并不看好。

业绩快报显示，2022年则成电子营业收入较上一年度同比下降0.98%，归母净利润同比下降12.36%，公司上市后短期内业绩表现不佳。

则成电子IPO项目总得分为63分，分类D级。则成电子评级之所以低，是因为公司信披质量差，收到监管处罚，发行费用率高，实际募资比例缩水，上市首日破发，上市三个月表现较差，短期内业绩表现差。这综合表明，公司或不被市场看好，上市首年业绩“变脸”，建议投资者关注该事项。