车险费率改革将削弱中国保险公司的利润率

惠誉将中国非寿险行业的评级和行业展望维持为稳定，因为惠誉预计非寿险行业将可能维持良好的资本充足率。我们预计，商业车险定价进一步市场化将削弱保险公司提高其承保利润率的能力。尽管如此，非车险保单的增长或将弥补车险增长的放缓。

惠誉还认为，新业务扩张将对小型保险公司的资本充足率造成压力，但是非寿险行业的偿付能力水平整体仍然会保持稳健。

2018年，中国非寿险行业的增长前景应会保持良好。，例如意外险和健康险。2017年6月政府进一步深化商业车险定价改革以促进市场竞争，此后车险公司相继下调费率，汽车保费增长可能因此放缓。如果小排量汽车购置税优惠政策在2018年取消，导致新车销量降低，汽车保费增长亦可能受到影响。

我们认为，对于快速扩张或经营利润率较低的保险公司而言，势必会通过股东增资或发行次级资本债券注入新资本。从净保费杠杆率来看，大部分大型保险公司的资本金水平通过盈余增长和股本注入得到强化。惠誉预计，非寿险公司不会大幅改变其债务-股权结构，因为承保波动性将会限制他们通过增发次级债来为其增长提供资金的能力。

本文章英文原文最初于2017年11月20日发布

如有疑问，请以英文版本为准

新闻稿详情及 《2018年展望：中国非寿险行业》报告请参阅"阅读原文"链接

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